4월 9~15일 청약
발행 총 2,100억 원
개인투자용 국채 3년물,
분리과세 없는 조건 먼저 확인하세요
4월부터 개인투자용 국채에 3년물이 처음 추가됩니다. 청약률이 1~3월 내내 200%를 넘어서며 완판 행진을 이어가는 가운데, 3년물은 기존 5·10·20년물과 세제 혜택 구조가 다릅니다. 뭐가 다른지, 어떤 경우에 불리한지를 재정경제부 공식 발표 수치로 직접 확인했습니다.
4월 개인투자용 국채, 뭐가 달라졌나요?
2026년 4월 개인투자용 국채는 총 2,100억 원 규모로 발행됩니다. 전달(3월, 1,800억 원) 대비 300억 원이 늘었는데, 이 증가분의 상당 부분이 바로 이번에 처음 도입되는 3년물 200억 원(이표채 100억 원 + 복리채 100억 원)입니다. (출처: 재정경제부 공식 보도자료, 2026.03.30)
기존 개인투자용 국채는 5년물·10년물·20년물 세 종류만 있었습니다. 발행 초기인 2024년에는 “만기가 너무 길다”는 이유로 흥행이 부진했지만, 국고채 금리가 오르고 시중 예금 금리와의 격차가 벌어지면서 분위기가 바뀌었습니다. 2026년 1월 청약률 239%, 2월 236%, 3월 247% — 석 달 연속 두 배 이상 초과 청약으로 완판됐습니다. (출처: 재정경제부 보도자료, 2026.03.30)
💡 공식 발표문과 시장 수요 흐름을 같이 놓고 보니 이런 차이가 보였습니다 — 청약률 239%라는 수치는 물량 배정 경쟁이 이미 치열하다는 뜻입니다. 3년물은 물량이 200억 원으로 가장 적어, 오히려 가장 경쟁이 심한 종목이 될 수 있습니다.
4월 종목별 발행 한도는 아래와 같습니다.
| 종목 | 발행 한도 | 표면금리 | 가산금리 | 만기 세전 수익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년물 이표채 ★신규 | 100억 원 | 3.470% | 0% | 약 10% (연 3.5%) |
| 3년물 복리채 ★신규 | 100억 원 | 3.470% | 0% | 약 11% (연 3.6%) |
| 5년물 | 500억 원 | 3.735% | +0.1% | 약 21% (연 4.1%) |
| 10년물 | 1,100억 원 | 3.695% | +1.05% | 약 59% (연 5.9%) |
| 20년물 | 300억 원 | 3.840% | +1.1% | 약 162% (연 8.1%) |
(출처: 재정경제부 개인투자용 국채 4월 발행계획, 2026.03.30)
표에서 눈에 띄는 건 3년물의 가산금리가 0%라는 점입니다. 10년물은 +1.05%, 20년물은 +1.1%가 붙는 것과 비교하면 구조가 완전히 다릅니다. 이 차이가 왜 생기는지는 아래에서 자세히 설명합니다.
3년물 수익률, 숫자로 직접 확인했습니다
개인투자용 국채 3년물을 4월에 청약해 만기까지 보유하면 세전 기준 약 10~11%를 받습니다. 계산을 따라가보면 이렇습니다.
📐 3년물 복리채 수익 계산 예시 (100만 원 투자 시)
표면금리 3.470%, 가산금리 0%, 연복리 3년 적용
→ 원금 × (1 + 0.0347)³ = 1,000,000 × 1.1079 ≈ 1,107,900원
→ 세전 수익 약 107,900원 (수익률 약 10.79%)
※ 3년물은 분리과세 적용 없이 금융소득으로 합산 과세됩니다.
※ 금융소득 2,000만 원 초과 시 종합과세 대상 포함 가능 (출처: 조세특례제한법)
반면 같은 금액을 5년물에 넣으면 세전 수익률 약 21%(연 4.1%), 10년물은 약 59%(연 5.9%)를 기대할 수 있습니다. 만기 수익률 격차만 보면 3년물이 가장 낮습니다. 3년이라는 기간의 짧음이 수익률로 그대로 반영됩니다.
현재 시중 3년 정기예금 금리는 연 3.2~3.5% 수준에 머물고 있습니다. (2026년 3월 주요 시중은행 기준) 3년물 국채 표면금리(3.47%)는 이와 비슷한 수준이라 단순 금리 비교만 하면 크게 유리하다고 보기 어렵습니다. 정기예금은 이자소득세(15.4%) 내고도 비교적 자유롭게 해지가 가능하지만, 3년물 국채는 중도환매 시 혜택이 사라집니다.
분리과세가 3년물에서만 빠지는 이유
💡 기존 블로그 대부분이 “분리과세 혜택이 있다”고 쓰고 있습니다. 3년물에는 그 설명이 그대로 적용되지 않습니다. 공식 발표 이후에도 이 차이를 명확히 정리한 글은 아직 많지 않습니다.
개인투자용 국채의 핵심 혜택 중 하나는 만기 보유 시 이자소득의 분리과세(14%, 지방소득세 포함 15.4%)입니다. 금융소득이 아무리 많아도 종합과세 대상에 포함되지 않습니다. 1인당 매입 한도 2억 원까지 이 혜택이 적용됩니다. (출처: 조세특례제한법 제91조의 25)
그런데 이 분리과세 특례는 5년물·10년물·20년물에만 적용됩니다. 4월부터 신규 출시되는 3년물은 이 특례 대상이 아닙니다. 재정경제부 공식 발표에는 “3년물은 5년 이상 종목들과 달리 조세특례제한법에 따른 분리과세 혜택을 적용하지 않는다”고 명시되어 있습니다. (출처: 재정경제부 보도자료, 2026.03.30)
이유는 단순합니다. 조세특례제한법상 분리과세 특례는 장기 보유를 유도하기 위한 인센티브로 설계되었고, 현행법은 그 기준을 ‘5년 이상’으로 규정하고 있습니다. 3년물은 이 기준에 미달해 특례를 받을 수 없는 것입니다.
⚠️ 세금 계산 차이 예시: 100만 원 투자, 3년 만기 보유, 이자 약 10만 원 발생 시
— 분리과세(5년물 이상): 세금 약 15,400원 (이자의 15.4%)
— 일반 금융소득 과세(3년물): 금융소득이 2,000만 원 미만이면 동일하게 15.4% 원천징수. 단, 2,000만 원 초과 구간부터는 종합과세로 합산되어 최고 49.5%까지 세율이 올라갈 수 있습니다.
즉, 금융소득이 연 2,000만 원 이상인 투자자에게는 3년물이 명확히 불리합니다.
이표채 vs 복리채, 뭘 골라야 할까요?
💡 3년물만 이표채·복리채를 동시에 발행합니다. 처음에는 이표채만 계획됐다가 투자자 의견을 반영해 복리채가 추가됐는데, 이 두 가지는 실제 현금 흐름 구조가 다릅니다.
3년물 이표채는 매년 표면금리(3.47%)에 해당하는 이자를 1년마다 지급하고, 만기에는 원금과 가산금리 이자를 추가로 돌려줍니다. 4월 3년물은 가산금리가 0%이므로, 만기 추가 지급은 없고 매년 이자를 수령하는 구조입니다. 만기 세전 수익률은 약 10%입니다.
3년물 복리채는 중간에 이자를 지급하지 않고 3년 동안 재투자한 뒤 만기에 원금과 복리 이자를 한꺼번에 돌려줍니다. 가산금리 0% 조건에서도 복리 효과 덕분에 만기 세전 수익률이 약 11%로 이표채보다 1%포인트 높습니다.
| 구분 | 이표채 | 복리채 |
|---|---|---|
| 이자 지급 시기 | 매년 1회 | 만기 일괄 |
| 만기 세전 수익률 | 약 10% | 약 11% |
| 중간 현금 흐름 | 있음 | 없음 |
| 적합 대상 | 연간 이자 현금 필요 시 | 3년 묻어두기 가능 시 |
연금 생활자처럼 매년 소득이 필요한 경우라면 이표채가 맞습니다. 반대로 현금이 당장 필요하지 않고 수익을 극대화하고 싶다면 복리채 쪽이 약간 낫습니다. 다만 두 경우 모두 금융소득 합산 과세 대상이 된다는 점은 동일합니다.
중도환매하면 실제로 얼마나 손해일까요?
개인투자용 국채는 매입 후 1년이 지나면 중도환매가 가능합니다. 하지만 막상 중도환매를 하면 혜택이 싹 사라집니다. 정확히는 원금 + 표면금리에 단리 이자만 돌려받습니다. 가산금리, 복리 계산, 세제 혜택 모두 적용 안 됩니다. (출처: 미래에셋증권 개인투자용 국채 유의사항, 재정경제부 Q&A)
3년물 복리채를 1년 후 중도환매하면 어떻게 될까요? 표면금리(3.47%)를 단리로 1년만 적용합니다. 100만 원 기준이면 이자는 34,700원이고, 여기서 세금(15.4%)까지 빼면 실수령 이자는 약 29,300원입니다. 처음부터 정기예금(연 3.4% 세후 기준)에 넣었을 때와 비교하면 거의 차이가 없거나 오히려 비슷한 수준입니다. 3년을 못 채우면 국채 특유의 장점이 없어집니다.
💡 기획재정부 Q&A 원문에는 “중도환매 시 가산금리, 복리, 세제 혜택은 적용받을 수 없습니다”라고 나와 있습니다. 단리 표면금리만 받게 되므로, 처음부터 단기 상품을 고려하는 편이 낫습니다.
4월부터는 2024년 6월~2025년 3월에 발행된 개인투자용 국채의 중도환매도 신청할 수 있습니다. 이전에 10년물·20년물을 구입했다가 손실을 감수하고 환매를 원하는 투자자라면 이 기간(4월 9~15일 청약 기간과 동일)에 신청하면 됩니다.
3년물이 유리한 사람, 그렇지 않은 사람
💡 같은 상품이라도 세금 구조와 투자 목적에 따라 유불리가 완전히 달라집니다. 특히 금융소득 규모에 따라 3년물의 실효 수익률이 크게 바뀝니다.
✅ 3년물이 맞는 경우
3년 이내에 자금이 필요한 분, 만기가 5년 이상인 상품은 너무 길다고 느끼는 분에게 적합합니다. 금융소득이 연 2,000만 원을 넘지 않는 일반 투자자라면 분리과세 혜택이 없어도 이자소득세 15.4%만 내므로 세금 측면에서 불이익이 없습니다. 원금 보장을 원하고 정기예금보다 약간이라도 나은 금리를 원한다면 선택지가 됩니다.
❌ 3년물이 불리한 경우
연간 금융소득이 2,000만 원을 초과하는 투자자라면 3년물보다 5년물 이상이 훨씬 유리합니다. 5년물·10년물·20년물의 분리과세 혜택은 종합과세를 피하는 핵심 수단인데, 3년물은 이 혜택이 없어서 오히려 세금 부담이 올라갑니다. 또한 수익률 극대화가 목표라면 10년물(연 5.9%)·20년물(연 8.1%)이 훨씬 높습니다. 3년이라는 짧은 기간에 개인투자용 국채의 진짜 강점인 가산금리 복리 효과를 제대로 누리기 어렵습니다.
결론부터 말씀드리면, 3년물은 ‘만기 부담을 줄인 입문용’이지 ‘개인투자용 국채의 핵심 혜택을 모두 담은 상품’은 아닙니다. 세금 혜택과 수익률 양면에서 모두 기존 연물보다 한 단계 아래입니다.
자주 묻는 질문 5가지
마치며 — 3년물, 들어가기 전에 딱 세 가지만
개인투자용 국채 3년물은 분명히 접근성이 개선된 상품입니다. 10~20년이라는 긴 만기 때문에 망설였다면, 3년이라는 기간은 훨씬 현실적으로 느껴집니다. 4월 2,100억 원 발행에 3년물 200억 원이 포함된 만큼, 이번 회차에서 처음으로 입문하기에 나쁘지 않은 타이밍입니다.
다만 세 가지는 미리 확인해야 합니다. ① 분리과세가 없다는 것, ② 가산금리가 이번 4월 기준 0%라는 것, ③ 3년을 못 채우면 혜택이 모두 사라진다는 것. 이 세 가지를 알고 들어가는 것과 모르고 들어가는 것의 차이는 실제 세후 수익률에서 분명히 드러납니다.
금융소득이 적고 3년간 자금이 묶여도 괜찮다면 선택지입니다. 분리과세 혜택을 최대한 활용하고 싶다면 5년물 이상을 더 진지하게 검토하는 편이 낫습니다.
📎 본 포스팅 참고 자료
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