디폴트옵션이 뭔지 다시 짚어봐야 하는 이유

퇴직연금 디폴트옵션은 DC(확정기여형)·IRP 가입자가 별도 운용 지시를 하지 않으면 사전에 정해둔 방식으로 자동 운용되는 제도입니다. 2023년 7월 도입됐고, 2025년 말 기준 적립금 53조3000억원, 지정 가입자 734만 명 규모로 성장했습니다. (출처: 고용노동부 공식 보도자료, 2026.02.27)

외형 숫자는 인상적입니다. 전년 대비 적립금은 33%, 가입자 수는 16% 늘었습니다. 그런데 수익률은 오히려 줄었습니다. 2024년말 4.1%에서 2025년말 3.7%로 0.4%포인트 하락했습니다. 규모는 커지는데 성과는 뒷걸음치고 있는 셈입니다.

이 숫자가 심각한 이유는 단순히 낮아서가 아닙니다. 같은 제도 안에서 운용 방식만 달랐어도 연 14.9%(적극투자형, 2025년 기준)를 기록한 상품이 있었다는 사실 때문입니다. 동일한 제도에 가입했지만 어떤 등급을 선택했느냐에 따라 수익률 격차가 약 4배 벌어졌습니다.

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3.7% vs 14.9% — 수익률 격차의 실제 구조

고용노동부·금융감독원 공식 공시 기준, 2025년말 디폴트옵션 투자유형별 연간 수익률은 아래와 같습니다. (출처: 고용노동부 공식 보도자료, 2026.02.27)

전체 평균이 3.7%인데 안정형 수익률은 2.6%입니다. 2025년 소비자물가 상승률(2.1%)을 0.5%포인트 웃도는 수준에 불과합니다. 퇴직연금을 30년 굴린다고 가정하면, 2.6% 복리와 10% 복리의 원금 대비 최종 금액 차이는 약 9배입니다.

2024년 기준으로는 더 극적입니다. 한국퇴직연금데이터 전수조사 결과, 고위험(적극투자형) 디폴트옵션 최대 수익률은 35.88%였습니다. (출처: 매거진한경 머니 디폴트옵션 리포트, 2025.03.18) 같은 제도에 가입하고도 어떤 등급을 골랐느냐에 따라 연수익률이 10배 이상 벌어질 수 있습니다.

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2026년 3월, 첫 성과평가가 시작된 배경

고용노동부는 2026년 3월 26일, 퇴직연금사업자를 대상으로 사전설명회를 열고 디폴트옵션 성과평가 계획을 공개했습니다. 제도 도입(2023.07) 이후 처음 실시하는 공식 평가입니다. 최초 승인 이후 3년이 경과한 상품을 대상으로 전문 평가기관에 위탁해 수행합니다. (출처: 고용노동부 공식 보도자료, 2026.03.26)

평가 기준은 수익률, 안정성, 장기투자 적합성 세 가지입니다. 성과 부진 상품에 대해서는 가입 중지나 퇴출 등 불이익 부여를 검토합니다. 다만 고용노동부는 “첫 평가인 만큼 등급화보다 성과 부진 원인 파악과 개선 유도에 초점을 맞춘다”고 공식 발표했습니다. 즉, 당장 대규모 상품 퇴출이 이뤄지는 것은 아닙니다.

같은 날 퇴직연금사업자 평가 체계도 개편 방향이 공개됐습니다. 기존 정성평가 중심에서 벗어나 수익률·적립금 운용성과 등 계량지표 비중을 확대합니다. ‘적립부족 관리 지표’도 새로 도입됩니다. 쉽게 말해 앞으로는 수익률로 금융기관의 퇴직연금 운용 성적표를 매기겠다는 뜻입니다.

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안정형을 고른 게 아닌, 안정형이 ‘기본값’이었던 문제

가입자의 85%가 안정형을 선택한 것은 위험 회피 성향 때문만이 아닙니다. 제도 설계 자체가 문제였다는 시각이 있습니다. 안정형은 은행 정기예금이나 원리금보장보험만으로 구성되는데, 이 상품이 디폴트옵션 안에 포함돼 있어 별 고민 없이 고르게 되는 구조입니다.

실제로 한국퇴직연금데이터 조사에서 “본인의 디폴트옵션이 무엇인지 아느냐”는 질문에 95% 이상이 제대로 답하지 못했고, “디폴트옵션 안에 어떤 상품이 들어 있는지 아느냐”는 질문에는 100명 중 단 한 명도 정확히 답하지 못했습니다. (출처: 매거진한경 머니 디폴트옵션 리포트, 2025.03.18) 모르니까 기본값을 그대로 두게 되고, 기본값이 안정형이니까 85%가 쏠리는 구조가 형성된 겁니다.

연금 선진국들과 비교하면 이 차이가 더 뚜렷합니다. 미국(401k), 영국(NEST), 호주, 스웨덴 모두 디폴트옵션에 TDF(타깃데이트펀드)나 밸런스 펀드를 기본으로 씁니다. 원리금보장형을 디폴트옵션에 포함한 국가는 주요 연금 선진국 중 없습니다. 한국이 제도를 만들면서 “원금이 깎이면 안 된다”는 정치적 부담을 의식해 원리금보장형을 허용한 결과, 제도 취지인 ‘수익률 제고’가 처음부터 어려운 구조가 됐습니다.

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해외는 어떻게 다를까 — 미국·스웨덴 비교

스웨덴 사례는 가장 극적입니다. 스웨덴의 프리미엄 연금 디폴트옵션 펀드 AP7 소파(AP7 Såfa)는 TDF 방식으로 운용됩니다. AP7은 2014년부터 2023년까지 10년간 연평균 수익률 13.3%를 기록해 세계 공적 연금 중 가장 높은 수익률을 냈습니다. (출처: 매거진한경 머니 디폴트옵션 리포트, 2025.03.18)

미국 401k의 경우, 디폴트옵션에 허용되는 상품 유형을 법으로 QDIA(적격디폴트투자상품)로 규정하고 TDF·밸런스펀드·매니지드 어카운트 세 가지만 허용합니다. 미국 401k 전체에서 TDF 비중은 2014년 23%에서 2023년 40%를 넘어섰고, 새로 유입되는 퇴직연금 자산 중 75%가 TDF에 배분됩니다.

한국은 국내 전체 DC·IRP 적립액의 90% 가까이가 아직 원리금보장형에 묶여 있습니다. 디폴트옵션 도입으로 개선을 유도하려 했지만, 안정형(원리금보장형)을 디폴트옵션에 허용함으로써 구조적 변화가 생기지 않은 셈입니다. 이번 첫 성과평가는 이 구조를 흔들 수 있는 첫 번째 공식 개입입니다.

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지금 당장 내 디폴트옵션 확인하는 방법

먼저 자신이 DC형 또는 IRP 가입자인지 확인해야 합니다. DB형은 회사가 운용하기 때문에 디폴트옵션이 적용되지 않습니다. DC형·IRP 가입자라면 아래 세 단계로 내 디폴트옵션 상태를 파악할 수 있습니다.

한 가지 더 체크해야 할 사항이 있습니다. 2025년부터 상품 명칭이 바뀌었습니다. 기존 초저위험→안정형, 저위험→안정투자형, 중위험→중립투자형, 고위험→적극투자형으로 변경됐습니다. (출처: 고용노동부 공식 보도자료, 2026.02.27) 오래된 안내 자료를 참고하면 이름이 달라 혼선이 생길 수 있으니 주의해야 합니다.

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자주 묻는 질문 5가지

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마치며 — 총평

솔직히 말하면, 이번 첫 성과평가는 “이제 수익률 나쁜 상품은 퇴출한다”는 선언보다 “수익률이 왜 낮은지 처음으로 공식적으로 들여다보겠다”는 시작에 가깝습니다. 당장 드라마틱한 변화가 생기는 건 아닙니다.

그래도 의미는 있습니다. 53조원, 734만 명 — 이미 이 규모가 됐는데 성과 검증이 한 번도 없었다는 게 오히려 이상했습니다. 이번 평가를 계기로 금융기관들이 수익률 경쟁을 시작하고, 공시 투명성이 높아지면 가입자 선택 환경 자체가 달라질 가능성이 있습니다.

지금 당장 할 수 있는 건 간단합니다. 내 DC형·IRP 계좌에 디폴트옵션이 적용되고 있는지, 적용된다면 어떤 유형인지를 확인하는 것입니다. 안정형(원리금보장형)에 방치된 채로 수십 년이 흐르면, 제도가 아무리 바뀌어도 이미 낮아진 수익률은 되돌아오지 않습니다.

본 포스팅 참고 자료

1. 고용노동부 공식 보도자료 — 사전지정운용방법 평가 첫 시행 (moel.go.kr, 2026.03.26)
2. 고용노동부 공식 보도자료 — 디폴트옵션 2025년 4분기 수익률 현황 공시 (moel.go.kr, 2026.02.27)
3. 연합뉴스 — 노동부, 퇴직연금 디폴트옵션 첫 평가 실시 (yna.co.kr, 2026.03.18)
4. 매거진한경 머니 — 디폴트옵션 전수조사 리포트 (hankyung.com, 2025.03.18)
5. 농민신문 — 몸집 커진 디폴트옵션 안정형 쏠림 수익률 3.7% (nongmin.com, 2026.03.05)