디폴트옵션을 설정했는데 왜 수익률이 낮은 걸까요

퇴직연금 앱에서 “사전지정운용 설정 완료”라는 문구를 봤다면, 대부분 그냥 넘깁니다. 설정만 해두면 어느 정도는 굴러가겠지라는 생각으로요. 그게 디폴트옵션의 취지이기도 하니까요.

그런데 2025년 말 기준 공식 수치를 보면 얘기가 달라집니다. 고용노동부와 금융감독원이 2026년 2월 27일 발표한 자료에 따르면, 디폴트옵션 전체 평균 수익률은 3.7%였습니다. (출처: 고용노동부 공식 보도자료, 2026.02.27) 솔직히 말하면, 이 수치만 보면 “나쁘지 않네”라고 생각할 수 있습니다.

그런데 여기서 함정이 있습니다. 그 3.7%는 작년(4.1%)보다 오히려 0.4%p 낮아진 숫자입니다. 적립금도 늘고 가입자도 늘었는데, 수익률은 떨어진 거죠. 왜 그런지 숫자를 쪼개보면 바로 보입니다.

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4가지 수익률 숫자, 직접 비교해봤습니다

디폴트옵션은 현재 4가지 투자유형으로 구분돼 있습니다. 과거에는 위험 등급(초저·저·중·고위험)으로 불렸지만, 2025년부터 명칭이 바뀌었습니다. 이름만 바뀌었을 뿐 구조는 동일합니다.

안정형 2.63% vs 적극투자형 14.93%. 같은 디폴트옵션 안에서 수익률 차이가 5.7배입니다. 그런데 가입자의 79%, 적립금의 85.4%가 수익률이 가장 낮은 안정형에 몰려 있습니다. 안정형의 2.63%는 같은 기간 소비자물가 상승률(2.1%)을 간신히 넘는 수준입니다. 실질 수익이 사실상 제자리라는 뜻이죠.

수치를 직접 따라해볼 수 있도록 풀어봅니다. 퇴직연금 DC형 계좌에 적립금이 5,000만 원 있다고 가정하면:

1년 만에 615만 원 차이가 납니다. 20년 복리로 쌓이면 격차는 훨씬 벌어집니다 — 이 부분은 섹션 5에서 따로 계산합니다.

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85% 쏠림이 만들어진 구조적 이유

대부분의 설명이 여기서 멈춥니다. “가입자들이 잘 몰라서”, “귀찮아서” 안정형을 그냥 쓰는 거라고요. 물론 그 부분도 맞습니다. 그런데 공식 발표와 전문가 분석을 같이 보면 다른 층위가 보입니다.

한국경제 매거진 비즈니스(2026.02.25)에 실린 한국퇴직연금데이터 분석에는 이런 구절이 나옵니다. “제가 교육을 했는데 직원이 그걸 따라 했다가 손실이 나면 저한테 책임지라고 할 수도 있잖아요.” — 중견기업 퇴직연금 담당자의 말입니다. 손실이 발생했을 때 책임 소재가 불분명하다 보니, 담당자는 “굳이 바꾸지 말자”는 쪽으로 기울게 됩니다.

금융기관도 마찬가지입니다. 디폴트옵션 상품 구조를 보면, TDF(타깃데이트펀드) 2~3개를 섞어 만든 복잡한 포트폴리오가 많습니다. 특정 상품 하나를 추천했을 때 발생할 수 있는 책임을 피하기 위해, 일부러 구조를 복잡하게 설계한다는 게 업계 분석입니다. (출처: 한국경제 비즈니스, 2026.02.25)

결과적으로 53조 원 중 45.5조 원이 정기예금 수준 상품에 묶여 있는 것은 가입자 무지의 문제이기도 하지만, 제도 설계 안에 내장된 책임 회피 구조의 결과이기도 합니다.

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2026년 3월, 정부가 처음으로 손을 댑니다

2026년 3월 26일, 고용노동부는 금융기관들을 불러 사전설명회를 열었습니다. 디폴트옵션 제도 도입(2023년 7월) 이후 처음으로 공식 평가를 시작한다는 내용이었습니다. (출처: 고용노동부 공식 보도자료, 2026.03.26)

평가 대상은 최초 승인 후 3년이 지난 상품들입니다. 319개 승인 상품 중 상당수가 여기에 해당합니다. 첫 평가인 만큼 당장 상품을 폐기하거나 강제 전환하는 방식은 아닙니다. 성과가 낮은 이유를 먼저 분석하고, 문제가 지속되는 상품에는 불이익을 부여하는 방향을 검토하겠다는 게 정부 방침입니다.

여기서 중요한 시사점이 있습니다. 지금까지는 디폴트옵션 상품의 수익률이 낮아도 별다른 제재가 없었습니다. 앞으로는 달라질 수 있다는 신호입니다. 금융기관 입장에서는 저수익 상품을 방치하기 어려워지고, 가입자 입장에서는 상품 교체 압력이 커질 수 있습니다. 이 타이밍에 내 계좌를 점검하는 게 맞습니다.

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30년 복리로 따지면 격차가 얼마나 나나요

단기 수익률 격차만 보면 “그래도 큰 문제는 아니지 않나” 싶을 수 있습니다. 퇴직연금은 30~40년 장기 운용 상품입니다. 복리로 쌓이면 달라집니다.

매년 300만 원을 적립하고 30년간 유지한다고 가정할 때, 안정형(2.63%)과 적극투자형(14.93%) 수익률을 각각 적용하면 복리 계산 결과가 크게 다릅니다. 물론 실제 매년 수익률은 달라지고, 과거 수익률이 미래를 보장하지 않습니다. 아래는 2025년 말 기준 수익률이 30년간 일정하게 유지된다는 가정 하의 추정치입니다.

30년 차이가 약 12배입니다. 물론 이 계산은 수익률이 고정된다는 비현실적 가정 아래의 추정치입니다. 중요한 건 방향입니다. 수익률 격차가 작아 보여도, 시간이 쌓이면 노후 자산의 규모 자체가 달라진다는 점입니다. 복리 계산에서 수익률 1%p 차이가 30년 뒤에는 몇천만 원 차이로 바뀝니다.

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지금 당장 바꿀 수 있는 방법 3가지

지금 내 디폴트옵션이 안정형인지 확인하고 싶다면, 방법은 세 가지입니다.

① 금융감독원 통합연금포털 조회 — pension.fss.or.kr에서 공인인증서 없이 금융사별 수익률과 현재 투자유형을 비교할 수 있습니다. 내 계좌의 현재 유형이 무엇인지, 같은 금융기관 내 다른 등급 상품의 수익률이 얼마인지 바로 확인됩니다.

② 퇴직연금 앱 또는 홈페이지에서 직접 변경 — 디폴트옵션 변경은 대부분의 금융기관에서 앱 내 “연금 운용 설정” 메뉴를 통해 할 수 있습니다. 변경 후 현재 운용 중인 상품의 만기가 도래하면 새 유형으로 자동 적용됩니다. 만기 전에는 기존 상품이 유지되니, 만기 일정을 먼저 확인하는 게 맞습니다.

③ 퇴직연금 적립금 직접 운용 지시 — 디폴트옵션과 별도로, DC형 가입자는 본인이 직접 운용 상품을 지정할 수 있습니다. TDF, ETF, 채권펀드 등을 직접 선택하면 디폴트옵션 설정과 무관하게 운용됩니다. 단, 안전자산 30% 의무 비율은 지켜야 합니다.

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Q&A — 자주 묻는 질문 5개

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마치며

디폴트옵션의 취지는 좋습니다. 바쁜 직장인이 퇴직연금을 방치하지 않도록 자동으로 굴려주는 안전망이니까요. 그런데 53조 원 중 45.5조 원이 정기예금 수준 상품에 묶여 있다는 현실은, 그 안전망이 오히려 저수익을 고착시키는 구조로 작동하고 있다는 뜻이기도 합니다.

개인적으로 봤을 때, 이 문제에서 가장 아쉬운 지점은 가입자가 모른다는 게 아닙니다. 안다고 해도 바꾸기 어렵게 만들어진 구조, 그리고 책임 소재가 불분명해 아무도 적극적으로 설명해주지 않는 환경입니다. 2026년 3월 정부가 처음으로 평가를 시작한 것 자체는 긍정적인 신호입니다. 다만 그 결과가 실제로 어떤 변화를 만들어낼지는 아직 두고 봐야 합니다.

지금 할 수 있는 가장 빠른 행동은 금융감독원 통합연금포털에 접속해 내 계좌의 현재 투자유형과 수익률을 확인하는 것입니다. 10분이면 됩니다. 그 뒤에 바꿀지 말지는 본인이 결정하면 됩니다.

본 포스팅 참고 자료

1. 고용노동부 공식 보도자료 — 사전지정운용제도(디폴트옵션) 2025년 4분기 말 수익률 공시 (2026.02.27) moel.go.kr →
2. 고용노동부 공식 보도자료 — 사전지정운용방법 평가 첫 시행 사전설명회 개최 (2026.03.26) moel.go.kr →
3. 한국경제 매거진 비즈니스 — 기금형 퇴직연금 디폴트옵션 경험 분석 (2026.02.25) hankyung.com →
4. 한국경제 — 퇴직연금 디폴트옵션 수익률 3.7%, 53조 85% 안정형 (2026.02.27) hankyung.com →
5. 금융감독원 통합연금포털 — 디폴트옵션 상품 수익률 공시 pension.fss.or.kr →