고용노동부 공식 발표
FINANCE 테마
퇴직연금 디폴트옵션,
안정형이 손해인 수치가 있습니다
결론부터 말씀드리면, 디폴트옵션 가입자의 84~87%가 안정형에 몰려 있고 그 연간 수익률은 3%대입니다. 같은 기간 DC형 실적배당 상품은 20%대를 기록했습니다. 2026년 3월 고용노동부가 처음으로 성과 미달 상품 퇴출 카드를 꺼낸 배경이 이 숫자 하나에 있습니다.
디폴트옵션이 뭔지부터 짚고 갑니다
퇴직연금 디폴트옵션(사전지정운용제도)은 DC형·IRP 가입자가 운용 지시를 별도로 내리지 않으면 미리 정해둔 상품으로 자동 운용되는 제도입니다. 2023년 7월부터 본격 시행됐고, 2026년 3월 기준 전체 적립금 53조 원에 734만 명이 가입해 있습니다. (출처: 뉴시스, 2026.03.26)
제도 도입 전에는 운용 지시를 하지 않은 자금이 그냥 원리금 보장 상품에 묶여 있었습니다. 디폴트옵션은 이 자금을 안정형·안정투자형·중립투자형·적극투자형 등 4단계 위험 등급 상품 중 하나로 자동 연결하도록 설계됐습니다. 취지 자체는 분명했습니다 — 방치된 퇴직금의 수익률을 끌어올리겠다는 것.
그런데 막상 3년 가까이 운용해보니, 수치가 기대와 전혀 다른 방향으로 나왔습니다.
84%가 안정형에 몰린 이유, 생각보다 단순합니다
2025년 4분기 기준 디폴트옵션 적립금 중 보험권의 84.0%, 은행권의 87.2%가 안정형에 집중돼 있습니다. (출처: 한국보험신문·금융감독원 비교공시, 2026.03.09) 정책 설계 단계에서는 중립투자형(29.5%), 안정투자형(29.1%), 적극투자형(28.2%), 안정형(13.2%) 순으로 상품 라인업이 구성됐는데, 실제 돈은 정반대로 쏠렸습니다.
💡 공식 비교공시 데이터와 실제 적립금 흐름을 같이 놓고 보니 이런 차이가 보였습니다 — 상품 설계(투자형 87%)와 자금 집중(안정형 85%) 사이에 70%포인트 넘는 간극이 존재합니다.
이유는 두 가지입니다. 하나는 퇴직금 손실에 대한 심리적 저항이 크다는 점. 노후 자금이라는 인식이 강해 손실 가능성을 회피하려는 경향이 강하게 작동합니다. 다른 하나는 판매 관행입니다. 금융권 관계자의 공개 발언 그대로입니다: “금융회사들이 원리금보장 상품에 강점을 갖고 안정 선호 심리를 자극하는 방식으로 상품을 권유하는 영업 구조가 영향을 미친다.” (출처: 한국보험신문, 2026.03.09)
즉, 가입자가 스스로 안정형을 택하기도 했지만, 상품이 그쪽으로 유도된 측면도 함께 있다는 뜻입니다. 제도가 수익률을 높이기 위해 만들어졌는데, 구조 자체가 안정형 쏠림을 묵인하고 있었던 셈입니다.
DB형 3%대 vs DC형 20%대 — 같은 회사에서 나온 격차
2025년 연간 기준으로 주요 증권사의 DC형 원리금 비보장 수익률은 평균 20%를 넘었습니다. KB증권 23.32%, 삼성증권 21.02%가 공시된 수치입니다. 같은 기간 DB형 수익률은 3%대에 머물렀습니다. (출처: 이투데이·금융감독원 퇴직연금 비교공시, 2026.02.26)
| 구분 | 2025년 수익률 | 비고 |
|---|---|---|
| DB형 | 3%대 | 회사 운용 |
| DC형 원리금보장 | 3~5%대 | 예금 중심 |
| 디폴트옵션 안정형 평균 | 3.7% | 2025년말 기준 |
| DC형 원리금비보장 평균 | 약 20%+ | 증권사 상위권 |
| IRP 원리금비보장 | 15%+ | 개인 운용 |
동일 금융사 내에서도 상품 유형에 따라 최소 5배 이상 수익률이 벌어졌습니다. 이 격차가 왜 문제냐면, 30년 복리로 환산했을 때 결과가 완전히 달라지기 때문입니다.
📐 직접 계산해볼 수 있는 시뮬레이션
초기 적립금 1억 원, 30년 운용 기준:
- 연 2.31% (10년 평균 수준): 약 1억 9,800만 원
- 연 3.7% (디폴트 안정형 평균): 약 2억 9,600만 원
- 연 7% (TDF 장기 목표 수준): 약 7억 6,100만 원
※ 복리 계산 기준. 세금·수수료 미반영. 과거 수익률이 미래를 보장하지 않습니다.
안정형과 TDF 기반 운용의 30년 결과 차이가 약 4억 6천만 원입니다. 매달 보험료 한 푼 아끼는 것과 비교할 수 없는 규모입니다.
3.7% 평균이 말해주지 않는 것
고용노동부와 금융감독원 발표에 따르면 2025년 말 기준 319개 디폴트옵션 상품의 연간 평균 수익률은 3.7%입니다. (출처: 농민신문·고용노동부, 2026.03.05) 이 숫자만 보면 “그래도 예금 이자보다는 낫지 않나?”라는 생각이 들 수 있습니다. 그런데 이 평균엔 함정이 있습니다.
💡 2025년 4분기 상품별 1년 수익률(단순평균)은 보험권 8.98%, 은행권 8.80%로 공시됐는데, 전체 평균이 3.7%로 훨씬 낮은 이유가 있습니다 — 실제 자금의 85% 이상이 수익률이 낮은 안정형에 묶여 가중치가 왜곡됐기 때문입니다.
쉽게 말하면 이렇습니다. 상품별 단순평균은 8~9%인데, 돈이 쏠린 안정형 비중이 압도적으로 높다 보니 적립금 가중치 기준 전체 평균이 3.7%로 내려앉은 겁니다. 가장 좋은 성과를 낸 상품(한국투자증권 디폴트옵션 적극투자형 BF1, 연 26.62%)이 있어도 안정형에 묶인 자금이 전체 숫자를 끌어내리고 있는 구조입니다. (출처: 국민일보, 2026.03.24)
이 구조가 바뀌지 않는 한, 제도 개선만으로는 수익률 문제가 해결되기 어렵습니다. 가입자 개인의 선택이 변해야 합니다.
2026년 3월 고용노동부가 처음 꺼낸 카드
2026년 3월 18일 고용노동부는 국회 연금개혁특별위원회에서 디폴트옵션 상품 성과 평가 계획을 공식 발표했습니다. 제도 시행(2023년 7월) 이후 처음 실시하는 공식 평가로, 기준에 미달하는 상품은 신규 가입 중지 또는 시장 퇴출 조치를 받습니다. 전문 평가기관에 위탁해 수익률, 적립금 운용 성과, 안정성 등을 종합 평가하는 방식입니다. (출처: 고용노동부·뉴시스, 2026.03.26)
추가로 발표된 내용이 몇 가지 있습니다. 퇴직연금 중도인출 규모가 17조4,000억 원에 달해, 담보대출 상품 출시 유도를 통해 중도인출을 담보대출로 대체하는 방향으로 유인 구조를 바꿉니다. 또 알고리즘·빅데이터 기반 로보어드바이저 투자일임을 제도화해 가입자 성향에 따른 자동 포트폴리오 운용도 추진합니다. (출처: 매일경제, 2026.03.18)
💡 5년 평균 수익률 2.86%, 10년 평균 2.31%라는 수치를 고용노동부가 직접 언급하며 “특단의 대책”이라는 표현을 쓴 것은 이례적입니다. 제도 수익률 문제를 정책 실패로 공개 인정한 첫 사례로 볼 수 있습니다.
지금 디폴트옵션을 바꿔야 할 조건
먼저 본인이 DC형 또는 IRP 가입자인지 확인합니다. DB형 가입자는 디폴트옵션 대상이 아닙니다. DC형·IRP에 해당한다면 현재 어떤 위험 등급 상품에 지정돼 있는지 퇴직연금 사업자 앱 또는 금융감독원 통합연금포털(fss.or.kr)에서 확인할 수 있습니다.
아래 세 가지 조건 중 하나라도 해당되면 상품 변경을 검토해볼 필요가 있습니다. 물론 개인 투자 성향과 은퇴 시점에 따라 판단이 달라지며, 변경은 반드시 본인이 직접 결정해야 합니다.
현재 안정형에 지정돼 있고 은퇴까지 10년 이상 남은 경우 — 장기 운용일수록 단기 변동성보다 장기 복리 효과가 수익률을 결정합니다.
현재 사업자의 공시 수익률이 동종 사업자 평균보다 낮은 경우 — 2024년 말 시행된 실물이전 제도로 기존 상품 해지 없이 금융사 이동이 가능해졌습니다.
디폴트옵션을 아직 지정하지 않은 경우 — 지정 전 상태에서는 수익률 평가 대상 상품 자체에서 제외될 수 있어, 2026년 성과 평가 이후 상품이 퇴출되면 다시 선택해야 하는 번거로움이 생깁니다.
TDF(타깃데이트펀드) 기반 중립투자형이 은퇴 시점 10년 이상인 가입자에게 가장 많이 거론되는 대안입니다. 다만 TDF도 단기 시장 변동성에 노출되므로, 5년 이내 은퇴 예정이라면 안정형 유지가 더 적합할 수 있습니다.
자주 나오는 질문 5가지
마치며 — 이 숫자들이 말하는 것
솔직히 말하면, 디폴트옵션 제도 자체보다 제도를 사용하는 방식이 더 큰 문제였습니다. 정부가 자산배분 투자를 유도하려고 4단계 위험 등급 상품을 만들어놨는데, 실제 자금의 85%는 안정형에만 몰렸습니다. 상품 설계와 자금 흐름 사이에 70%포인트 이상의 간극이 있었던 겁니다.
2026년 3월 고용노동부가 처음으로 성과 미달 상품 퇴출 카드를 꺼낸 배경이 여기에 있습니다. 10년 평균 수익률 2.31%라는 수치를 정부 스스로 언급하며 “특단의 대책”이라고 표현한 것은, 지금까지의 구조가 작동하지 않았다는 공식 확인과 다름없습니다.
디폴트옵션 상품 변경은 어렵지 않습니다. 퇴직연금 사업자 앱에서 몇 번의 터치로 처리됩니다. 단, 상품 변경이 개인 재정 상황에 맞는지 판단하는 것은 본인의 몫입니다. 먼저 현재 내 퇴직연금이 어떤 상품에 지정돼 있는지, 그 수익률이 동종 사업자 대비 어느 수준인지 확인하는 것부터 시작합니다.
본 포스팅 참고 자료
- 고용노동부·뉴시스 — 디폴트옵션 성과 평가 실시 발표 (newsis.com, 2026.03.26)
- 매일경제 — 수익률 낮은 퇴직연금 디폴트옵션 퇴출 방침 (mk.co.kr, 2026.03.18)
- 한국보험신문·금융감독원 비교공시 — 안정형 쏠림 현황 분석 (insnews.co.kr, 2026.03.09)
- 금융감독원 통합연금포털 — 퇴직연금 비교공시 (fss.or.kr)
- 이투데이·다음 — DB형 3%대 vs DC형 20%대 수익률 격차 분석 (daum.net, 2026.02.26)
본 포스팅은 공개된 공시 자료 및 공식 발표문 기준으로 작성됐습니다. 퇴직연금 정책, 상품 수익률, 제도 운영 방식은 이후 변경될 수 있습니다. 본 포스팅 작성 이후 서비스 정책·상품 구성·수익률 공시 기준이 변경될 수 있으며, 투자 판단은 반드시 본인이 직접 하시기 바랍니다. 이 글은 투자 권유나 재무 상담을 목적으로 하지 않습니다.
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