퇴직연금 DC형에 가입하면 반드시 해야 하는 게 하나 있습니다. 디폴트옵션(사전지정운용제도) 설정입니다. 2023년 7월 시행 이후 현재 734만 명이 이 제도를 이용 중이고, 적립금은 53조 원에 달합니다. 그런데 고용노동부·금융감독원이 2026년 2월 발표한 공식 통계를 보면 전체 수익률이 오히려 전년보다 0.4%p 떨어졌습니다. 이유는 하나입니다. 가입자의 85.4%가 수익률 2.6%짜리 안정형에 몰려 있기 때문입니다.

안정형을 선택하면 ‘안전하다’고 생각합니다. 그런데 막상 수치를 들여다보면 꽤 불편한 사실이 보입니다. 이 글은 그 불편한 수치를 공식 자료 기준으로 짚어봤습니다.

디폴트옵션이 뭔지, 정확하게 짚고 갑니다

퇴직연금 DC형이나 IRP에 가입하면 내 적립금은 내가 직접 운용해야 합니다. 그런데 가입해 놓고 아무 지시도 안 하면 어떻게 될까요? 만기가 된 상품 자금이 그냥 대기성 자금으로 묶여서 수익이 거의 나지 않습니다. 이걸 막기 위해 2023년 7월부터 시행된 게 사전지정운용제도(디폴트옵션)입니다. 미리 내가 원하는 운용 방법을 지정해 두면, 운용 지시 없이 6주가 지났을 때 그 방법으로 자동 투자되는 구조입니다.

정확히는 이렇습니다. 신규 가입 후 2주 동안 운용 지시가 없으면 디폴트옵션이 바로 작동합니다. 기존에 운용하던 상품 만기가 되었을 때는 4주를 기다린 뒤, 금융사가 2주 이내에 운용 지시를 하지 않으면 적용된다고 안내합니다. 결국 만기 후 6주가 지나도록 지시가 없으면 사전에 지정해 둔 상품으로 자동 투자됩니다(출처: 전국투자자교육협의회 공식 해설, kcie.or.kr).

디폴트옵션은 DC형과 IRP에만 적용됩니다. DB형은 회사가 운용 책임을 지기 때문에 해당 사항이 없습니다. 유형은 2025년부터 명칭이 바뀌어 안정형·안정투자형·중립투자형·적극투자형 4단계로 분류됩니다. 이전 명칭인 초저위험·저위험·중위험·고위험이 가입자의 선택을 위축시킨다는 판단 때문이었습니다(출처: 고용노동부 공식 발표, 2026.02.27).

▲ 목차로 돌아가기

안정형 수익률 2.6% — 숫자가 말해주는 것

2025년 말 기준 안정형 디폴트옵션 수익률은 2.6%입니다(출처: 고용노동부·금융감독원 공식 발표, 2026.02.27). 같은 기간 소비자물가 상승률은 2.1%. 수익률이 물가를 겨우 0.5%p 이기는 수준입니다. 실질 구매력 기준으로 보면 사실상 제자리걸음입니다.

이 표가 보여주는 건 단순합니다. 안정형과 적극투자형의 수익률 차이는 약 5.7배입니다. 디폴트옵션을 통해 운용 중인 53조 원의 85%가 수익률 최하위 유형에 묶여 있다는 것, 그게 현실입니다.

전체 평균 수익률이 전년 4.1%에서 3.7%로 오히려 떨어진 것도 이 구조 때문입니다. 적극투자형·중립투자형 수익률이 10%를 넘었음에도 안정형 쏠림이 전체 평균을 끌어내린 겁니다.

▲ 목차로 돌아가기

안정형이 미운용보다 손해일 수 있는 조건

에프앤가이드 연금전문위원이 공개한 분석에 따르면, 은행권 안정형 포트폴리오의 수익률은 2.0%대(3년제 은행 정기예금 평균 금리), 증권권도 2.1%대 수준입니다(출처: 글로벌에픽, 2025.04.03). 반면 같은 금융사의 고유계정 수익률은 2.6~2.7%대입니다. 즉, 은행·증권사에서 안정형 디폴트옵션을 고른 가입자는 아무 상품도 지정하지 않고 대기 자금으로 놔둔 것보다 낮은 금리를 받고 있다는 결론이 나옵니다.

더 중요한 건 기간 구조입니다. 안정형 포트폴리오는 대부분 3년 장기물로 확정 편입됩니다. 지금 금리가 낮게 고정되면 이후 금리가 오르더라도 그 혜택을 받지 못합니다. 반대로 만기 전 해지하면 중도해지 페널티로 약정 금리를 못 받습니다. 들어갈 때는 안전해 보이는데, 시간이 지날수록 오히려 기회비용이 커지는 구조입니다.

▲ 목차로 돌아가기

적극투자형 26.62% — 같은 제도, 10배 차이

2025년 4분기 말 기준 고용노동부 공식 공시에서 한국투자증권 디폴트옵션 적극투자형 BF1은 연간 수익률 26.62%를 기록하며 전체 상품 중 1위를 차지했습니다(출처: 연합뉴스, 2026.02.03 / 고용노동부 2025년 4분기 공시 기준). 안정형 평균 2.6%와 비교하면 같은 디폴트옵션 제도 안에서 수익률이 10배 이상 차이가 납니다.

이 수치가 의미하는 바를 계산해 보겠습니다. 퇴직연금 적립금 3,000만 원을 기준으로 1년 운용했을 때를 비교하면: